Банки и финансы
№_9_2023, сентябрь 2023
Противоречивые облигации
Национальный банк Молдовы (НБМ) получил от министерства финансов государственные облигации на 13 341 200 000 леев взамен предоставленных им в 2014-2015 гг. «экстренных кредитов» Banca de Economii, Banca Sociala и Unibank. Это стало возможным благодаря принятию правительством закона, ответственность за который исполнительная власть взяла на себя перед парламентом.
Можно как угодно относиться к этому решению, всячески его оспаривать и критиковать, но вопрос с гарантиями двух предыдущих правительств действующему правительству необходимо было решать. В канун утверждения Программы сотрудничества с МВФ решение этой проблемы сравнимо с решением вопроса о «жизни и смерти». Понимая, какой негатив правительство взваливает на себя, оно, тем не менее, пошло на это, поскольку другого выбора, если быть честным и не спекулировать на настроениях простых людей, не было.
Да, можно и далее утверждать, что «экстренные кредиты» НБМ следует погашать за счет возврата украденного из трех банков $1 млрд., что в принципе правильно, но на практике, здесь и сейчас, нереализуемо. В последующем за счет возврата правоохранительными органами РМ, а также детективным агентством Kroll украденных денег можно будет выкупать облигации у НБМ, уменьшая их сумму, что будет сокращать выплаты процентов по ним. Но все это теоретически возможно лишь в будущем, а пока что перед правительством ребром стоял вопрос погашения гарантий, выданных в 2014-2015 гг. НБМ, чтобы не допустить финансового дефолта в стране.
Эмиссия облигаций осуществлена на сумму в 13 341 200 000 леев, именно такая сумма фигурирует в качестве «невозвращенной» банками-банкротами. Эта сумма облигаций разделена на 25 выпусков облигаций со сроком погашения от 1 года до 25 лет. Облигации со сроками погашения 1-9 лет выпущены с фиксированной процентной ставкой 1,4%, а со сроками 10-25 лет - 5,3%. Согласно подписанному между министерством и НБМ Меморандуму, проценты будут выплачиваться каждые полгода, за исключением процентов за первый год выпуска, которые будут выплачены в конце года.
При определении эффективной процентной ставки для всех выпусков государственных облигаций был принят во внимание годовой уровень инфляции в 5%. Эффективная процентная ставка по данным облигациям, определенная на уровне целевого показателя инфляции, позволит сохранить в реальном выражении размер задолженности на момент выпуска облигаций.
Решение вопроса с гарантией государства, под которую НБМ предоставлял трем банкам срочные кредиты, являлось одним из условий МВФ для утверждения с правительством трехлетней Программы сотрудничества с финансовой помощью фонда в сумме $180 млн. Утверждение Программы Советом директоров МВФ в Вашингтоне 19 октября разморозит внешнее финансирование РМ. Его страна лишилась в середине 2015 г., когда внешние партнеры, в частности Всемирный банк и Евросоюз, заморозили финансовую поддержку РМ до подписания правительством Меморандума с МВФ.
Павел ФИЛИП, премьер-министр РМ: Утверждение МВФ Программы сотрудничества с правительством позволит нам уже до конца 2016 года получить более $130 млн. внешней помощи. Речь идет о 60 млн. евро от Евросоюза, $45 млн. от Всемирного банка, $26 млн. от МВФ, а также других стран-доноров и организаций. В общей сложности чуть более 1 млрд. леев из этих ресурсов являются для Молдовы грантами.
Здесь целесообразно сказать, что часть данных грантов планировалась на 2016 г., и если их РМ не получит в текущем году, какие бы у нее для этого ни были причины, это не означает, что ресурсы этих грантов автоматически «перекочуют» в бюджеты международных организаций для РМ на 2017 г.
Оппозиция критикует решение властей о «перекладывании» возврата украденного миллиарда на плечи налогоплательщиков, поскольку выпущенные облигации предстоит погашать на бюджетные средства, проще говоря, частично и на деньги налогоплательщиков. Власти противятся критике, называя ее «популистской», упорно твердя, что выпущенные облигации на сумму 13 341 200 000 леев будут погашаться в первую очередь за счет трех источников:
- возврата денег в результате ликвидации трех банков;
- поиска, обнаружения, возврата через международное судебное разбирательство агентством Kroll и фирмой Steptoe & Johnson LLP выведенных за пределы РМ денег;
- ежегодной прибыли НБМ.
Правительству и министерству финансов, уповающих на прибыль регулятора рынка, не следует упускать из виду два важных аспекта. Первый - НБМ за счет прибыли должен «капитализироваться», потому как в этом важном для него вопросе регулятору не приходится рассчитывать на государство. Второй – прибыль НБМ также поступает в бюджет, и если ее не направлять целенаправленно на погашение государственных облигаций на сумму 13 341 200 000 леев, то эти бюджетные средства можно было бы с пользой потратить на другие полезные для страны и ее граждан цели.■
Добавление комментария